因对保荐项目的违规情形负有直接责任，又有保代被出具“资格罚”。

近日，据北京证监局披露，中信建投在证券发行保荐个别项目中存在执业问题，对负有直接责任的三位保代出具监管举措，其中王某里被要求禁业一年。

近两年被出具“资格罚”的保代总量虽不多，但频次有所增加。而且被罚保代大多已悄然离开行业，王某里的执业信息同样难觅踪迹。

与此同时，券商中国记者发现，保荐代表人分类名单D（暂停业务类）名单有所更新：截至4月7日，已有17名保代被列入名录，其中有两名保代为2026年以来新增。根据规定，被证监会行政处罚或执业资格被暂停，且尚在执行期的保代，会被记入D类。

又见保代被“资格罚”

据北京证监局披露，经查，中信建投在证券发行保荐个别项目中存在三项问题：

一是对发行人的主要产品价格变动情况、部分主要客户和供应商、个别重要子公司等事项的尽职调查不充分。

二是未审慎核查发行人申请文件。

三是未审慎核查证券发行募集文件中有证券服务机构及其签字人员出具专业意见的内容。

鉴于上述情况，根据有关规定，北京证监局决定对中信建投采取监管谈话的行政监管措施，要求该公司主要负责人在指定日期携带有效身份证件到北京证监局接受监管谈话。

与此同时，因对上述违规行为负有直接责任，北京证监局对该项目的三位保荐代表人也出具监管措施。其中，罗某均和包某泰被警示，王某里则被认定为不适当人选，自行政监管措施决定作出之日起1年内，不得担任证券公司证券发行上市保荐业务相关职务或者实际履行上述职务。

虽然监管函未披露具体项目名称，但多项线索指向了红相股份财务造假案。据公开信息，红相股份2017年—2022年财务报表均存在虚假记载，6年累计虚增营业收入10.01亿元，虚增利润3.92亿元，并在此期间实行3次欺诈发行。红相股份所涉违规，即包括子公司“销售相同产品单价、毛利率明显高于其他客户”等情形。并且，项目中介机构容诚会计师事务所和致同会计师事务所因未勤勉尽责，在年初已被通报批评。

红相股份所涉欺诈发行项目，由中信建投担任保荐机构或独立财务顾问。虽然最后一次欺诈发行，因上市公司主动撤回而告终，但前两次欺诈发行均成功实施。而这两个项目均由王某里担任保荐代表人，其他两位则仅参与一次，这或是王某里被“资格罚”的原因。

D类保代名单更新

近年来，监管持续压实中介机构看门人责任，但涉事项目保代多被警示或通报批评，被出具“资格罚”的案例虽有增长，但总量并不多。根据《证券发行上市保荐业务管理办法》（证监会令第137号），只有情节特别严重的，才可以被采取认定为不适当人选的监管措施。

见诸报端的一些典型案例集中在2022年：涉乐视网IPO财务造假，平安证券的两位保代被认定为不适当人选，10年内不得担任证券公司证券发行上市保荐业务相关职务或者实际履行上述职务。亚太药业财务造假案中，安信证券的两位保代被禁业2年；在安信证券的于某杰因擅自修改通过公司审批的申报文件，被禁业6个月。

以上“资格罚”均是由证监会派出机构作出，2024年上交所开出首单资格类罚单，浙商证券两保代被暂停保荐资格3个月。同年，申万宏源承销保荐一保代，因国宏工具IPO项目保荐职责履行瑕疵，被上交所实施6个月内不接受其签字文件的纪律处分。

这些被“资格罚”的保代，大多已经离开证券行业。据券商中国记者查询，此次被北京证监局处罚的三位保代，王某里已无执业信息，应已离职。

而一些仍留在证券行业，却因项目问题出具“资格罚”的保代，可以从中国证券业协会披露的保荐代表人分类名单D（暂停业务类）中一窥。最新数据显示，截至4月7日，共有17位保代在D类名单中，被处罚日期分布在2020年7月至2026年4月。相较2025年末，2026年新增粤开证券的张某、中天国富证券的陈东某，均为行政处罚。

根据规定，上述D类保代，一般是最近三年内受过证监会行政处罚的，以及被认定为不适当人选，或被行业自律组织采取认定不适合从事相关业务或暂不接受签字的文件或暂不受理出具的相关业务文件等纪律处分，并且尚处在执行期。

券商中国记者发现，这17名保代，有些已经从保荐代表人转变为从事一般证券业务，也有一些已经改换门庭，更换了执业机构。从机构层面而言，当前在中信建投、广发证券、国金证券的D类保代相对较多，各有2位，余下11家机构各有1位。

此次北京证监局出手，对保代施以“资格罚”，无疑是追责机制的深化。而对中介机构执业的从严导向还将持续，比如在最新一轮创业板深化改革中，证监会发言人答记者问就再次强调，完善保荐机构及保荐代表人监管制度，加强保荐机构执业质量评价，严厉打击配合造假、突击入股等违法违规行为。

校对：祝甜婷